CRI e CRA: como avaliar recebíveis e estruturas
Entenda a diferença entre comprar um recebível securitizado e aplicar em um título bancário com sigla parecida.
Siga a origem do dinheiro
CRI e CRA são certificados de recebíveis ligados aos setores imobiliário e do agronegócio. Identifique os devedores, o fluxo que sustenta os pagamentos e a estrutura da emissão. Ter lastro não significa que o pagamento está assegurado se os recebíveis falharem.
Examine concentração e proteção
Uma carteira com muitos contratos pode depender de um único grupo econômico. Veja quem absorve perdas primeiro, quais garantias existem e em que condições podem ser executadas. Ao contrário de instrumentos bancários elegíveis, CRI e CRA não contam com a garantia ordinária do FGC.
Teste cenários de atraso
Se os pagamentos atrasarem e não houver comprador para o certificado, avalie o efeito na sua meta. Consulte termo de securitização e relatórios da emissão. Compare datas de amortização e tributação vigente, em vez de usar a taxa da vitrine isoladamente.
O lastro tem qualidade e datas
Uma operação pode ter pagamentos mensais de muitos contratos pequenos, enquanto outra depende de uma única obrigação concentrada. Nos dois casos, veja prazos, atrasos, concentração e critérios de substituição. Se houver uma camada subordinada, descubra quanto ela representa e em que ordem absorve perdas. O nome da estrutura não revela quanto ela suportaria sob estresse.
O que acompanhar após aplicar
Leia relatórios de acompanhamento quando disponíveis e compare as informações com a descrição inicial da oferta. Queda na cobertura de garantias, renegociação ou concentração crescente merecem atenção. Anote se recebe amortização ou juros em cada data. Uma amortização devolve parte do principal e não deve ser tratada integralmente como rendimento.
